第八章 证券市场监管
一、学习目的与要求
通过本章的学习，了解证券市场监管的必要性和证券市场监管的各项原则，了解证券市场监管的各种模式以及各自的作用，了解证券市场监管的主要内容。同时，对于证券市场监管的三个层次即公司治理、证券经营机构的内部控制以及证券市场的法律制度和政府监管体系也要有深刻的理解。
二、课程内容
第一节 证券市场监管概述
（一）证券市场监管的概念和必要性
证券市场监管是指国家运用经济、法律、行政和自律等手段，对证券的发行和交易活动 进行监督和管理，实现使各个市场主体行为规范化和市场运行有序化的目标。对证券市场实 行监管的必要性来自于投资者之间的实力、地位的悬殊，证券市场中的经营者即券商之间存 在的不平等的现象，信息不对称现象的普遍存在。
（二）证券市场监管的原则
在进行监管工作时，必须掌握和坚持一些最基本的原则，主要有“三公”原则、“三 反”原则、谨慎原则、竞争原则、保护原则等。
（三）证券市场监管的模式
从目前世界各国对证券市场监管的实践来看，存在着三种最基本的监管模式，即法律监 管模式、行政监管模式和自律监管模式。这三种监管模式并不是相互排斥的，而是可以互相 结合的，只是在不同的国家里有主次之分。
（四）证券市场监管的主要内容
证券市场的监管涉及到方方面面的问题，其内容是非常广泛的，但是主要的内容可以概 括为证券发行的监管、证券交易行为的监管、证券交易市场的监管、对证券经营机构的监管、 对证券投资人的监管和对证券信息的监管这六个方面。
第二节 公司治理
（一）公司治理的定义和意义
公司治理(corporate governance)是指有关企业控制的权利和责任的结构，是考察公司 经营活动是否适当的制度或惯例。公司治理有广义和狭义两种理解，广义的公司治理是指有 关公司控制权和剩余索取权的法律、惯例和制度安排，而狭义的公司治理则是指有关公司内 部的股东大会、董事会、监事会等权力机构的功能、结构以及股东的权利保护等方面的制度 安排。公司治理问题的提出主要是由于随着股份制这种现代企业制度的普及，所有权和经营 权发生分离，从而产生了代理风险和道德风险。
（二）公司治理结构
公司治理结构是公司行为规范的集中概括，它反映公司内部股东大会、董事会、监事 会等权力机构的相互制衡关系。在公司治理机构中，公司董事会成员和公司高层管理人员（经 理人员）处于核心地位，他们是公司法人与各方面的经济主体之间利益关系的协调人，合理 的公司治理机构能够使所有经济主体的利益得到有效的保护。
（三）中国上市公司治理准则
为了规范上市公司的运作，促进中国证券市场的健康发展，中国证监会会同其他有关 的国家主管部门，根据《公司法》、《证券法》等有关法律的精神，参照国外公司治理实践中 被普遍认同的标准，于2002年1月发布了《上市公司治理准则》，该准则主要包括8个方面的内容。
第三节 证券经营机构的内部控制
（一）控制的目标和原则
证券经营机构内部控制的总体目标是建立一个决策科学、运营规范、管理高效和持续、 稳定、健康发展的证券经营实体。为了完善内部控制机制，必须遵循健全性、独立性、相互 制约、防火墙、成木效益等方面的原则，还要制定内部控制的相关制度。
（二）内部控制的基本要求和主要内容
证券经营机构必须按核定的业务经营范围和自身的经营管理特点，建立架构清晰、控制 有效的内部控制机制，制定全面系统、切实可行的内部控制制度，设立顺序递进、权责统一、 严密有效的三道监控防线。证券经营机构内部控制的主要内容包括：环境控制、业务控制、 风险控制、会计系统控制、电子信息系统控制、内部稽核控制等。
第四节 证券市场的法律制度和政府监管体系
（一）证券市场的法律制度体系
我国对证券市场监管的法律制度体系是由五个层次构成的，一是由全国人大或者全国人 大常委会通过和公布施行的正式法律：二是由国务院制定和颁布的条例、通知、暂行办法等 行政法规；三是由中国证监会制定和颁布的部门规章和规范性文件；四是证监会与财政部、 司法部等其他国务院所属机构的联合发文；五是最高人民法院的司法解释。
三、考核知识点
（一）证券市场监管的概念、必要性、原则、模式和主要内容
证券市场监管的定义；证券市场实行监管的必要性；证券市场监管的原则；“三公”原 则：“三反”原则；谨慎原则；竞争原则；保护原则；证券市场监管的模式；法律监管模式； 行政监管模式：自律监管模式；证券市场监管的内容；证券发行监管的内容；证券交易行为监管的内容；证券交易市场监管的内容；对证券经营机构监管的内容；对证券投资人监管的 内容；对证券信息监管的内容。
（二）公司治理的定义、意义、结构和准则
公司治理的定义；公司治理的标准；公司治理解决的根本问题；公司治理结构的定义； 中国公司治理结构存在的主要问题；公司治理结构的基本内容；中国《上市公司治理准则》 的主要内容。
（三）证券经营机构的内部控制
内部控制的总体目标和具体目标；完善内部控制机制的原则；内部控制的基本要求；内 部控制的主要内容。
（四）证券市场的法律制度
证券市场的法律制度体系；证券法的主要内容；公司法的主要内容；刑法有关证券犯罪 的主要内容；相关行政法规的主要内容。
四、考核要求
（一）证券市场监管的概念、必要性、原则、模式和主要内容
识记：证券市场监管的定义；“三公”原则；“三反”原则；谨慎原则；竞争原则；保护原则；证券市场监管的模式；法律监管模式；行政监管模式；自律监管模式。
领会：证券市场实行监管的必要性；证券市场监管的原则。
运用：证券市场监管的内容；证券发行监管的内容；证券交易行为监管的内容；证券交易市场监管的内容；对证券经营机构监管的内容；对证券投资人监管的内容；对证券信息监管的内容。
（二）公司治理的定义、意义、结构和准则
识记：公司治理的定义；公司治理结构的定义。
领会：公司治理的标准；公司治理解决的根本问题；中国公司治理结构存在的主要问 题。
运用：公司治理结构的基本内容；中国《上市公司治理准则》的主要内容。
（三）证券经营机构的内部控制
领会：内部控制的总体目标和具体目标；完善内部控制机制的原则。
运用：内部控制的基本要求；内部控制的主要内容。
（四）证券市场的法律制度
领会：证券市场的法律制度体系。
运用：证券法的主要内容；公司法的主要内容；刑法有关证券犯罪的主要内容；相关行 政法规的主要内容。